Введение 11
1. Что такое проектное финансирование? 14
§ 1.1. Развитие проектного финансирования 14
§ 1.2.
Особенности проектного финансирования 17
§ 1.3.
Проектное финансирование и приватизация 21
§ 1.4.
Проектное и структурное финансирование 24
§ 1.5.
Для чего используется проектное финансирование? 26
2. Рынки проектного финансирования 35
§ 2.1. Коммерческие банки 36
§ 2.2. Выпуск облигаций 43
§ 2.3.
Мезонинное и субординированное финансирование 43
§ 2.4. Лизинговое финансирование 47
§ 2.5. Торговое финансирование 50
§ 2.6. Государственное финансирование 51
3. Разработка и управление проектом 53
§ 3.1. Спонсоры и другие инвесторы 54
§ 3.2. Разработка проекта 57
§ 3.3. Роль консультантов 58
§ 3.4.
Проблемы совместного предприятия 60
§ 3.5. Проектная компания 61
§ 3.6. Конкурсные поставки 65
4. Работа с заимодавцами 73
§ 4.1. Коммерческие банки 73
§ 4.2. Размещение облигаций 87
§ 4.3. Сравнение кредитов и облигаций 91
§ 4.4.
Обязанности консультантов заимодавцев 94
5. Проектные контракты: проектное соглашение 98
§ 5.1. Контракт покупателя 99
§ 5.2. Концессионное соглашение 112
§ 5.3.
Продолжительность проектного соглашения 122
§ 5.4.
Надзор за проектированием и созданием проекта,
контрактами и финансированием 124
§ 5.5.
Компенсация дополнительных расходов 125
§ 5.6. Форсмажорные обстоятельства 127
§ 5.7.
Вмешательство покупателя продукции или
государственного партнера по контракту 129
§ 5.8.
Прекращение действия проектного соглашения 129
§ 5.9.
Влияние рефинансирования займа или перепродажи
акций на проектное соглашение 143
6. Проектные контракты: вспомогательные контракты 148
§ 6.1. «Сквозной» контракт 149
§ 6.2.
Контракт(ы) на эксплуатацию и техническое
обслуживание 161
§ 6.3.
Контракт на поставку топлива или сырья 164
§ 6.4. Разрешения и другие права 170
§ 6.5.
Соглашение о государственной поддержке 174
§ 6.6. Страхование 177
§ 6.7. Прямые соглашения 186
7. Коммерческие риски 190
§ 7.1.
Виды рисков проектного финансирования 190
§ 7.2. Оценка и распределение риска 190
§ 7.3. Анализ коммерческих рисков 192
§ 7.4.
Коммерческая жизнеспособность 194
§ 7.5. Риски завершения работ 196
§ 7.6. Риски окружающей среды 214
§ 7.7. Операционные риски 215
§ 7.8. Риски, связанные с выручкой 223
§ 7.9. Риски поставщика сырья 235
§ 7.10. Форсмажорные обстоятельства 241
§ 7.11. Контрактное несоответствие 247
§ 7.12.
Обращение за помощью к спонсорам 248
8. Макроэкономические риски 252
§ 8.1. Инфляция 252
§ 8.2. Риски ставки процента 255
§ 8.3. Риски валютного курса 270
9. Политические риски 278
§ 9.1. Проекты и политика 278
§ 9.2.
Классификация политических рисков 279
§ 9.3.
Конвертируемость и перевод валюты 281
§ 9.4. Экспроприация 284
§ 9.5.
Война или гражданские беспорядки 285
§ 9.6. Изменение законодательства 286
§ 9.7. Квазиполитические риски 292
10. Политический риск: гарантии, страхование и финансирование 297
§ 10.1. Снижение политических рисков 297
§ 10.2. Экспортнокредитные агентства 299
§ 10.3. Экспортные кредиты 301
§ 10.4. Несвязанное покрытие и финансирование 309
§ 10.5. Структуры и продукты экспортнокредитного агентства 313
§ 10.6. Международные финансовые организации (МФО) 324
§ 10.7. Страхование частным сектором 342
11. Финансовое моделирование и оценка 343
§ 11.1. Исходные данные для модели 344
§ 11.2. Выводы на основании модели 346
§ 11.3. Макроэкономические допущения 346
§ 11.4. Расходы по проекту и финансирование 350
§ 11.5. Операционные доходы и расходы 353
§ 11.6. Схема займа и обслуживания долга 354
§ 11.7. Проблемы бухгалтерского учета и налогообложения 355
§ 11.8. Доходность собственного капитала 364
§ 11.9. Ставки долгового покрытия 371
§ 11.10.
Базовый сценарий и изменения в допущениях 377
§ 11.11. Анализ чувствительности 379
§ 11.12. Анализ инвесторов 380
12. Финансовое структурирование и документация 388
§ 12.1.
Соотношение Долг/Собственный капитал 389
§ 12.2. Обслуживание долга 394
§ 12.3.
Использование займа и собственного капитала 405
§ 12.4. Процентные ставки и сборы 408
§ 12.5. Контроль над денежным потоком 411
§ 12.6.
Погашение кредита и рефинансирование 420
§ 12.7. Обеспечение 425
§ 12.8.
Оформление финансовой документации —
предварительные условия 430
§ 12.9. Заявления и гарантии 434
§ 12.10. Договоренности 436
§ 12.11. Факты несостоятельности 440
§ 12.12.
Отказ от претензий, внесение изменений
и принудительное взыскание в случае дефолта 443
§ 12.13.
Проблемы, возникающие между кредиторами 447
Глоссарий и аббревиатуры
